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实际上，转债下修价格不能低于每股净资产并非是明确的规定，只是为了防止稀释每股指标、损害现有股东利益而默认的规则。部分转债发行公告中有下修价格不低于每股净资产的规定，但部分转债则没有相关要求。博弈下修有哪些启示？1）博弈下修最好的时点是提前埋伏，下修预案次日一般都会有不错的涨幅；而下修的判断主要还是从大股东和主承销商转债持仓、是否有回售和偿债压力等方面着手，把握起来有些难度。另外，由于选择下修的转债很多是基本面一般，流动性较差的标的，想提前布局也有一定阻碍。

据了解，近年来，香港特区体育赛事和大学毕业典礼上曾发生多起“嘘国歌”事件，引起港人和香港社会极度不满。此外，近期香港特区开启《国歌法》立法程序，也被一些团体或个人炒作成会无端堕入法网，这些论调包括所谓的担忧“五音不全”唱国歌会犯法，“吃饭时听到播放国歌不起立会犯法”等等。此类炒作行为引起建制派的强烈批驳，特区政府也多次解释说明，以消除疑虑。

回归基本盘的问题，孙嘉告诉第一财经，“基本盘不是说仅仅发展开发业务，几乎所有的企业都会出现这种情况，新业务的发展多少会影响原先的主营业务。新鸿基在香港从开发销售转向经营持有，转型足足花了十年，而万科转型今年才走到了第六年，我们需要更多时间。”

阶段性来讲，我们统计下来差不多两年到两年半的时间会有一个大的中期风格的切换。我们看熔断低点实际上蓝筹风格的起点，到了今年2月份差不多也是两年多时间。它背后的因素也是宏观盈利的驱动。这个宏观因素现在已经开始全球经济复苏到中后期，整个宏观经济已经进入高位震荡回落，大家对蓝筹股盈利的可持续性是存疑的，它的风格自然就会切换到其它领域。

一旦项目完工，再融资可能就比较容易了，因为你有现金流了。政治稳定性、司法稳定性对于长期融资项目来说非常重要。我觉得，一步一步来，情况会发生改善。中国政府正在提供融资，以支持某些基础设施项目。认为各国最终会避免贸易战《21世纪》：如何预测今年全球经济的形势？

这个结果实际上和与我们过去的学术的理念有一点差别训练看起来是有一点不一致，我们过去我们一直认为觉得如果政府干预多了，肯定会影响效率，影响金融稳定。，这也是一开始提出“金融抑制”这个概念最初是，斯坦福大学原来的教授麦金农教授提出来的一个概念，他认为金融抑制对于经济增长和金融稳定是非常不利的，。而后来我们就把它称作为叫“麦金农效应”，就是说金融抑制会对经济和金融产生负面的影响。但后来我们看到哥伦比亚大学有一位教授斯蒂格利茨Stiglitz教授，他提出了可能是另外的一种可能一个机制。他的观察是一个起点是说在1980年以后，新兴市场金融危机的频率在不断地提高，那么他问了一个问题就是说为什么会发生这样的现象？他认为自己的解释是说因为这跟那段时间金融体系不断市场化、国际化有关。在不断地开放。